千呼萬喚始出來，讓人等待已久的中(zhōng)國海運大(dà)合同終于在9月17日，中(zhōng)方談判小(xiǎo)組與白(bái)俄羅斯鉀肥公司BPC就中(zhōng)國2018-2019年鉀肥海運進口合同達成一(yī)緻，合同價格爲290美元/噸CFR，較2017年合同價格上漲60美元/噸。值得一(yī)提的是今年的大(dà)合同簽訂時間較去(qù)年又(yòu)推遲了2個月之久。

290美元/噸的價格簽訂似乎略高于市場預期但又(yòu)在合理範圍之内，因早前印度于8月25日與BPC以290美元/噸的價格簽訂鉀肥合約之後，白(bái)俄羅斯鉀肥公司首席執行官Elena Kurdyavats 表示将提議将其與中(zhōng)國的新合同價格提高至290美元/噸，與其最近達成的印度供應協議的水平保持一(yī)緻。從國際需求來看，2018年整體(tǐ)需求好于去(qù)年，主要消費(fèi)地區巴西、東南(nán)亞及非洲需求持續旺盛，加之主要國際鉀肥供應商(shāng)訂單充足，也爲中(zhōng)國鉀肥大(dà)合同價格上漲奠定了基礎。

合同已經定下(xià)來了，轉向國内鉀肥市場後期将走勢如何？

先看進口成本估算，現在以290美元/噸CFR的成本價推算，參考當前的彙率，加上增值稅，關稅、港雜(zá)稅等，60%基準氯化鉀成本價約爲2338元/噸，而62%白(bái)鉀成本約在2380元/噸。當然這是沒有算上年終返利，若考慮到20美元/噸的返利，進口鉀的成本在此基礎上減去(qù)約150元/噸，當然返利是後話(huà)了，目前還是要從正常的成本報價計算。先不按返利成本的估算，62%白(bái)鉀成本價在2380元/噸。而當前港口進口鉀62%白(bái)鉀主流參考價在2450-2480元/噸附近，現在來看當前進口鉀報價水平卻顯得不那麽高了。

市場後期走勢如何，再看一(yī)下(xià)利好、利空支撐。

利好：港口可售貨源繼續下(xià)降，雖然大(dà)合同價格現已明朗。但何時新貨到港，目前來說仍是未知(zhī)，另外(wài)港口進口鉀庫存因受國儲制約，短期内可售貨源依舊(jiù)相對緊張。據了解，前期下(xià)遊工(gōng)廠雖多有對原料氯化鉀的儲備，但整體(tǐ)消化期約爲15-25天左右。進入10月份，下(xià)遊将進行下(xià)一(yī)波的采購計劃。不過10月份複合肥工(gōng)廠開(kāi)工(gōng)率逐漸下(xià)滑，對原料的需求減緩，10月份整體(tǐ)成交量也将有限。

利空：保稅區有部分(fēn)貨源或将提前通關，加之大(dà)貿易商(shāng)或有預售計劃，政策性調控出貨，緩解市場供應壓力，加之10月份處于肥企原料需求淡季，企業補倉量偏低。另外(wài)硫酸鉀企業目前庫存不斷上漲，局部地區在環保的制約下(xià)，或有減産提價的可能。另外(wài)，随着青海雨水減少，環保等制約因素的緩解，龍頭鉀肥企業将加速鉀肥生(shēng)産，力争完成今年生(shēng)産任務。國産鉀供應量的回升，一(yī)定程度制約進口鉀價格的上漲。

市場瞬息萬變，利好、利空究竟誰占主導，還要看下(xià)遊工(gōng)廠的接受情況及政策面的影響，目前國際、國内形勢依然較爲嚴峻，中(zhōng)美貿易戰的後期影響較大(dà)，加之國内不得不提的通貨膨脹，更多的傾向于市場的漲價信号。筆者當前認爲，雖大(dà)合同已簽訂，市場不确定因素依然較多，短期來看氯化鉀市場回落的可能性比較小(xiǎo)，主流成交重心仍有小(xiǎo)幅上漲可能。